[债券市场]债券市场停止下跌 反弹并讨论市场前景

讯捷财经网

债券市场

7月10日,a股回落,上证综指下跌近2%,债券市场止跌回升,国债期货全线上涨,股票和债券的跷跷板效应依然存在,关于长短期债券市场的争论再度升温。资金被转移,基本面有望改善。那些看着空债市的人似乎有充分的理由;然而,在多头眼中,股票和债务拉锯战的逻辑并不稳定,疫情对基本面的影响依然存在,未来进一步收紧货币监管的可能性很小。

股市回调债市反弹

在本周的前四个交易日(7月6日至10日),国债期货继续下跌,10年期主合约一度跌至98,创下过去6个月的新低。现货债券的收益率也回到了1月底的水平。2000年至2006年,10年期美国国债收益率升至3.08%。

但上周五,a股降温,上证综指回落至3400点以下。10年期美国国债期货在早盘上涨了0.3%以上。这是否意味着股票和债务会再次轮换?分析人士认为,目前很难得出明确的结论。7月10日上午,10年期国债大幅上涨,并在接近中午时开始下跌,然后在下午下跌,全天仅小幅收高。前一天下午,债券市场的跌幅收窄,10年期主合同一度转红,但交易接近尾声时,到期债务再次变绿,多头和空头来了又去,竞争非常激烈。

可以确定的是,基本面确实与以前不同。从2月到4月,债券市场收益率的下降是由于疫情和流动性宽松的影响。2月初,实体经济受到疫情的严重影响,货币“逐步贬值”,银行体系流动性充裕,资本利率创下新低。当时,10年期美国国债的利率创下历史新低。

现在,情况正好相反。中国疫情防控取得重大进展,各项经济指标略有改善,货币调控“适度”,资本利率已升至政策利率附近。

多空现分歧

几天前,当债券市场下跌时,出现了更多的空头。原因主要集中在资金从股市分流、基本面预期改善和资金变化。然而,当时并不缺少公牛。回顾过去,长期和短期的差异可能还会存在一段时间。

国泰君安覃汉团队认为,股市的盈利效应吸引了场外资金的不断涌入,这实质上是居民储蓄和流动的过程。由于之前净值理财产品遭受损失,打破了“公平交易”的预期,股市的上涨促使投资者赎回理财产品,转投股权资产,理财产品的债务收缩导致债券被抛售。该团队认为债券市场可能会走弱,并建议投资者应该在股票市场寻找投资机会。

粤开证券的李奇霖团队认为经济复苏仍在继续。信贷扩张、更好的房地产销售和更好的采购经理人指数数据让市场对经济复苏感到乐观。资本市场重视边际改善,但现在数据和政策的方向使得边际变化和预期朝着好的方向发展。

许多人认为股票和债务跷跷板的逻辑是不稳定的。中信证券的明明团队认为,资金的转移不足以解释强势股票和弱势债务的趋势。短期内,股票和债券基金的轮换效率不高,资本转移本身的规模也不是很大。从债券型开放式基金的规模来看,自2020年以来一直在持续增长,甚至在利率大幅调整的5月份也没有出现大规模收缩。

面对国债收益率“3%”的上涨,海清FICC研究院的邓表示,10年期国债利率在3%以上是“黄金配置线”。明明的团队也认为,如果“3%”早点到来,机会就会来得早。屈庆,池

每日金融名言:搞垮一个地方之后,美国券商就转移阵地,再接再厉。这种做法像流寇,也像农业上的修耕轮作:土壤需要时间恢复地力,股民也需要时间休养生。——朱伟《美国券商如何生财》

本文是介绍[债券市场]债券市场停止下跌 反弹并讨论市场前景的所有内容,更多债券市场相关内容请关注收藏本站,谢谢!

(编辑:讯捷财经网)

标签: 债券市场

标题链接:[债券市场]债券市场停止下跌 反弹并讨论市场前景 http://www.xj315.com/licai/32592.html

推荐阅读:
美联储拯救企业债券市场进一步埋下隐患
2019国庆银行间债券市场放假安排:70周年放几天假?