[债券发行]上交所开始修订债券发行和上市的自律规则

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2019年,沪市公司债券和资产支持证券年报披露工作基本完成。昨天晚上,上交所推出了2019年公司债券和资产支持证券的披露。从实际披露情况来看,大多数市场参与者都克服了困难,在原定期限内完成了年度报告披露,没有推迟。截至6月30日,公司债券发行人和资产支持专项计划的披露率分别达到97.50%和98.75%,其中80%以上在4月30日前披露,整体披露情况良好。

具体而言,2019年公司债券发行人和资产支持证券的财务数据总体稳定,整体经营和信用状况良好。上交所介绍,2019年,公司债券发行人经营状况总体良好,投融资活动活跃,财务杠杆保持稳定。首先,经营业绩普遍改善,经营现金流入增加。2019年,在国内外经济下行压力加大的宏观背景下,公司债券发行人实现营业总收入48.97万亿元,同比增长9.73%;净利润为2.57万亿元,同比增长9.62%。矿业、交通等行业发行人净利润同比增速均超过10%。

二是投融资活动明显增加,杠杆水平和债务期限基本稳定。2019年,发行人投资活动现金净流出6.90万亿元,比上年增长14.22%;募集资金净流入3.24万亿元,比上年增长10.61%。发行人杠杆水平和债务期限结构基本保持稳定,年末发行人平均资产负债率为60.54%,同比增长0.73%;平均短期计息债务占计息债务的34.03%,同比下降0.11%,融资策略总体稳定。

同时,资产支持专项计划在2019年顺利实施,基础资产质量进一步提高。主要表现如下:一是专项计划运行相对稳定。大部分基础资产的现金流量回报符合预期,资产服务机构履行了约定的收款和转账职责,特定原始权益等业务参与者经营状况和财务状况总体稳定,报告期内信用增级措施得到有效落实,交易结构各方面的风险缓释安排落实到位。

二是主要基础资产表现符合预期,资产信用进一步巩固。应收账款资产的现金流量稳定,债务人的信用表现记录良好。融资租赁类集合资产的分散程度进一步提高,前五名现金流提供者的平均比例降至27.77%。消费金融资产依赖于强大的互联网平台,债务人高度分散,逾期率、违约率等指标保持稳定。收益权基础资产现金流波动与预测基本一致,93%项目基础资产回收率在80%以上。房地产资产区位优势显著,物业平均入住率超过92%,93%的物业租金保持稳定或略有上升。

在对公司债券和资产支持证券年报的监管中,上交所充分考虑了疫情的影响,及时调整了监管要求和模式。同时,在信息披露监管的基础上,可以提高投资者保护的有效性,以风险和问题为导向,进一步增强信息披露的针对性和风险性。监管的主要思路和特点是:增强监管的灵活性,根据具体情况优化监管模式;根据行业特点,注重对债券偿还和投资者权益有重大影响的事项的信息披露;合理扩大和加强信息披露

上交所表示,下一步,交易所将继续优化和完善基于风险管理和投资者权益保护的信息披露自律规则体系,加大对违规行为的处罚力度。目前,上交所正在根据新修订的《证券法》修订《公司债券上市规则》 《非公开发行公司债券挂牌转让规则》等自律规则,并将根据相关法律法规和部门规章,进一步优化和完善定期报告和中期报告的自律规则,不断增强信息披露的风险披露功能,完善适应债券风险特征的信息披露规则体系和监管机制。

(文章来源:《上海证券报》)

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